La duplice strozzatura nei trasporti marittimi e nelle vie navigabili mette sotto pressione l'offerta globale di olio combustibile

La convergenza di strozzature logistiche nei principali corridoi di transito marittimo e nelle reti fluviali interne sta esercitando forti pressioni sulle catene di approvvigionamento globali dei prodotti raffinati. La pubblicazione di settore Manifold Times ha recentemente presentato una ricerca di mercato della società di trading fisico Alkagesta, che illustra come le perturbazioni concomitanti stiano limitando la disponibilità di olio combustibile nei principali hub commerciali dell'Asia, dell'Europa nord-occidentale e del bacino del Mediterraneo.

Al centro delle attuali tensioni di mercato vi è un persistente stallo diplomatico che impedisce la riapertura dello Stretto di Hormuz. Il protrarsi della situazione di stallo ha perturbato i tradizionali flussi di greggio e prodotti in uscita dal Golfo Persico, modificando le rotte commerciali e ritardando i trasporti alla rinfusa verso i terminali di ricezione a valle in Europa e in Asia.

A complicare l'ostacolo marittimo si aggiunge una grave crisi ambientale lungo la vitale arteria commerciale interna dell'Europa occidentale. I livelli idrici del Reno sono scesi al minimo degli ultimi 140 anni, costringendo gli operatori delle chiatte a ridurre drasticamente i volumi di carico utile. La capacità operativa lungo il fiume è precipitata a un livello compreso tra il 15% e il 20% di quello ordinario, creando una massiccia strozzatura logistica per la distribuzione di combustibili nell'entroterra continentale.

Gli shock logistici alimentano i differenziali di prezzo e i cambiamenti nei flussi di importazione

La duplice limitazione logistica ha innescato immediati riallineamenti nei flussi commerciali regionali. Nel Sud-est asiatico, gli arrivi a Singapore di olio combustibile mediorientale sono aumentati fino a quasi triplicare rispetto alla settimana precedente, raggiungendo 328,878 tonnellate metriche nella settimana conclusasi il 29 luglio, mentre gli acquirenti cercavano di coprire le carenze e assicurarsi carichi in pronta consegna.

Contemporaneamente, un'acuta carenza di diluenti e flussi di miscelazione a basso tenore di zolfo ha fatto aumentare i premi di mercato per i combustibili marini finiti. Il 3 agosto, il differenziale di prezzo VLSFO Hi-5 si è ampliato fino a raggiungere un massimo pluriennale di $225.93 per tonnellata metrica, riflettendo una profonda scarsità strutturale nell'offerta di olio combustibile a basso tenore di zolfo.

In prospettiva, le proiezioni di mercato pubblicate negli approfondimenti di Alkagesta sull'olio combustibile indicano che la disponibilità di combustibile in pronta consegna resterà fortemente limitata fino alla fine del terzo trimestre. Inoltre, il persistere dei bassi livelli idrici del Reno comporta continui rischi di approvvigionamento per i sistemi di distribuzione interna che servono i consumatori di energia dell'Europa centrale e orientale.