Leitfaden zum Schwerölmarkt

Schweröl bildet das Rückstandsende der Raffineriekette: die schwere Fraktion, die nach dem Abziehen leichterer Produkte zurückbleibt. Da es sich um einen Rückstand und nicht um ein einzelnes spezifiziertes Molekül handelt, wird es im Handel durch Spezifikationen und Prüfungen definiert und nicht durch eine einfache Produktbezeichnung.

Die wichtigsten Sorten

• VLSFO — sehr schwefelarmes Schweröl, seit Einführung der weltweiten Schwefelobergrenze 2020 die vorherrschende Schiffskraftstoffsorte, üblicherweise mit einem maximalen Schwefelgehalt von 0.50% geliefert.
• HSFO — schwefelreiches Schweröl, das weiterhin von Schiffen mit Abgasreinigungssystemen gebunkert und in einigen Anwendungen zur Stromerzeugung und in der Industrie eingesetzt wird.
• MGO und Marinediesel — Destillatsorten, die beim Manövrieren, für Hilfsaggregate, in Emissionskontrollgebieten und auf kleineren Schiffen eingesetzt werden.
• Straight-Run- und Crackrückstände — Raffinerieströme, die als Mischkomponenten und nicht als fertige Bunkerkraftstoffsorten gehandelt werden.

Mischung und Qualität

Der Großteil des gelieferten Kraftstoffs wird aus mehreren Komponenten spezifikationsgerecht gemischt. Bei Mischungsentscheidungen werden Viskosität, Dichte, Schwefelgehalt, Flammpunkt, Pourpoint, Katalysatorfeinstoffe, Sediment und Stabilität gegeneinander abgewogen. Kompatibilität ist ebenso wichtig wie die Einhaltung der Spezifikation: Zwei spezifikationsgerechte Kraftstoffe können instabil werden, wenn sie in den Tanks eines Schiffes vermischt werden.

Qualitätskontrolle ist daher eine kaufmännische und nicht nur eine technische Aufgabe. Repräsentative Probenahmen am Übergabepunkt, Massendurchflussmessungen, wo verfügbar, und zeitnahe Laborprüfungen machen aus einer Spezifikation eine durchsetzbare Position.

Preisbasis

Physisches Schweröl wird üblicherweise auf Basis einer veröffentlichten Preisbewertung für eine Lieferregion bepreist, zuzüglich oder abzüglich einer Differenz, die Sorte, Menge, Lieferart, Kreditbedingungen und Zeitpunkt widerspiegelt. Papiermärkte — Swaps und Futures auf wichtige Referenzpreise — dienen zur Absicherung des absoluten Preisniveaus, während die physische Preisdifferenz beim Händler verbleibt.

Zwei Spreads dominieren die kommerzielle Diskussion: der Spread zwischen Rückstands- und Destillatsorten, der die Wirtschaftlichkeit von Raffination und Vorschrifteneinhaltung widerspiegelt, und der Spread zwischen derselben Sorte an konkurrierenden Handelsplätzen, der arbitragebedingte Ladungsströme antreibt.

Wer macht was

• Raffinerien und Mischbetriebe produzieren und kombinieren die Komponenten.
• Händler übernehmen das Eigentum, steuern Preis- und Frachtrisiken und bewegen Ladungen zwischen Handelsplätzen.
• Physische Lieferanten und Bunkerbargenbetreiber liefern an Schiffe auf Reede oder am Liegeplatz.
• Makler vermitteln Ladungs-, Bargen- und Frachtgeschäfte.
• Käufer — Reeder, Betreiber und Charterer — beschaffen auf Grundlage von Reiseplänen und Kreditlinien.
• Sachverständige und Labore weisen Menge und Qualität nach.

Lieferabwicklung

Bei der Lieferung entscheidet sich, ob Wert geschaffen oder verloren wird. Bargenverfügbarkeit, Pumpraten, Wartezeit, Temperatur und Messgenauigkeit beeinflussen allesamt die Wirtschaftlichkeit einer Bunkerbestellung. Verkaufsbedingungen, Liegegeldrisiken und die Klausel zu Qualitätsreklamationen verdienen ebenso viel Aufmerksamkeit wie der ausgewiesene Preis.