Piețele globale de păcură se confruntă cu perturbări severe din cauza punctelor maritime de strangulare și a blocajelor de pe Rin

Piețele globale de energie se confruntă cu constrângeri operaționale severe, în condițiile în care fricțiunile geopolitice și disfuncționalitățile logistice interioare perturbă transportul păcurii. Numărul navelor care au tranzitat Strâmtoarea Hormuz a scăzut la 13 pe 9 august, după un atac asupra unui petrolier cu legături cu ADNOC, în timp ce numărul navelor care au traversat Bab al-Mandab a coborât la un minim pentru 2026 de 16 nave la începutul aceleiași săptămâni. Eforturile diplomatice dintre Statele Unite și Iran au ajuns într-un impas, deoarece ambele părți solicită despăgubiri de război, lăsând coridoarele de tranzit esențiale expuse unei incertitudini operaționale persistente.

În Europa, transportul pe căile navigabile interioare se află sub o presiune acută, după ce nivelul apei la stația hidrometrică Kaub de pe Rin a scăzut la 16 cm pe 10 august, prognozele indicând o coborâre spre 4 cm până pe 14 august. Operatorii de barje au fost obligați să reducă gradul de încărcare la 15–20%, transportând aproximativ 250 de tone metrice pe cursă. Drept urmare, păcura grea rămâne blocată în centrele de rafinare de pe coastă, ceea ce a determinat o creștere a stocurilor din regiunea Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) cu 24.69% față de săptămâna precedentă, la 707,000 de tone metrice, pentru perioada încheiată pe 6 august.

Volatilitatea țițeiului și oferta fizică limitată s-au transmis direct în prețurile de referință. Contractele futures ICE pentru Brent cu scadența în octombrie, luna cea mai apropiată de livrare, au fluctuat puternic, scăzând cu peste 5%, la $79.36/baril, pe 4 august, înainte de a reveni la $83.55/baril pe 7 august, pe fondul blocării negocierilor. Piețele fizice au reflectat preocupări sporite privind aprovizionarea, diferențialul Platts cash Dubai atingând o primă de $7.49/baril față de contractele futures pentru aceeași lună pe 4 august, în urma unui atac cu proiectil în apropiere de Khasab, Oman. În Singapore, păcura cu conținut ridicat de sulf (HSFO) 380 CST, în condiții FOB, a ajuns la $554.26/tonă metrică, iar combustibilul marin cu un conținut de sulf de 0.5% a urcat la $743.76/tonă metrică până pe 7 august, în timp ce diferențialul Hi-5 din Singapore s-a extins la un maxim multianual de $225.93/tonă metrică pe 3 august.

Dinamica regională a ofertei și cererii

Datele compilate de Alkagesta indică o schimbare substanțială a fluxurilor de aprovizionare din Asia, livrările de păcură din Orientul Mijlociu către Singapore aproape triplându-se față de săptămâna precedentă, la 328,878 de tone metrice până pe 29 iulie, în principal datorită sosirilor din Arabia Saudită, Irak și Emiratele Arabe Unite. Stocurile comerciale de distilate grele din Singapore au crescut cu 8%, la 19.58 milioane de barili până pe 5 august, în pofida prăbușirii exporturilor săptămânale de păcură cu 57.4%, la un minim anual de 150,139 de tone metrice. Între timp, vânzările de combustibil pentru nave din Singapore în iulie au scăzut cu 3.7% față de luna precedentă, la 4.44 milioane de tone metrice, deoarece primele spot ridicate au determinat cumpărătorii să redirecționeze cererea de combustibil marin cu livrare imediată către centre regionale alternative, precum Zhoushan și Port Klang.

Oferta europeană de păcură cu conținut ridicat de sulf a beneficiat de sprijinul fluxurilor de arbitraj din emisfera vestică, 394,441 de tone metrice fiind programate să sosească în Europa de Nord-Vest în cursul lunii august din Mexic, Columbia și Venezuela. În schimb, stocurile de diluanți cu conținut scăzut de sulf rămân limitate, din cauza marjelor ridicate de rafinare pentru distilatele medii și a unui mix regional de țiței procesat cu un conținut mai ridicat de sulf. Subliniind impactul mai amplu asupra operațiunilor maritime, Mithat Çiftçioğlu, director de distribuție a combustibililor marini la Alkagesta Singapore, a declarat că, atât timp cât Hormuz rămâne închisă, accesul la combustibil, mai degrabă decât prețurile petrolului, reprezintă principalul risc pentru transportul maritim internațional, o temă detaliată în perspectivele Alkagesta privind piața păcurii.

În Orientul Mijlociu, stocurile de distilate grele din Fujairah au crescut cu 8.6%, la 3.787 milioane de barili până pe 3 august, înregistrând prima creștere din ultimele patru săptămâni, în condițiile în care rafinăriile locale au majorat producția în timpul unei scurte atenuări a tensiunilor regionale. Cu toate acestea, se anticipează că deficitele structurale vor persista la nivel global. Se preconizează că marjele de cracare pentru motorină, menținute la niveluri ridicate, și disponibilitatea limitată a componentelor cu conținut scăzut de sulf vor menține diferențialul Hi-5 din Singapore peste $200/tonă metrică pe parcursul trimestrului al treilea, în timp ce constrângerile severe asupra transportului pe căile navigabile interioare de pe Rin amenință să lărgească diferențialele de preț dintre centrele europene de pe coastă și piețele de consum din interiorul continentului.