A tengeri szűkületek és a rajnai szállítási akadályok súlyos zavarokat okoznak a globális fűtőolajpiacokon

A globális energiapiacok súlyos működési korlátokkal szembesülnek, mivel a geopolitikai súrlódások és a szárazföldi logisztikai fennakadások megzavarják a fűtőolaj szállítását. A Hormuzi-szoroson áthaladó hajók száma augusztus 9-én 13-ra csökkent egy ADNOC-hoz köthető tartályhajót ért csapást követően, míg a Báb el-Mandeb-szoros hajóforgalma ugyanazon hét elején 16 hajóval 2026-os mélypontra esett. Az Egyesült Államok és Irán közötti diplomáciai erőfeszítések holtpontra jutottak, mivel mindkét fél háborús kártérítést követel, így a kulcsfontosságú tranzitfolyosók működését továbbra is bizonytalanság övezi.

Európában a belvízi szállításra rendkívüli nyomás nehezedik: a Rajna kaubi vízmércéjénél augusztus 10-én 16 cm-re csökkent a vízállás, az előrejelzések pedig augusztus 14-re 4 cm-t jeleznek. Az uszályüzemeltetők kénytelenek voltak 15–20%-ra csökkenteni a rakodási kapacitás kihasználását, így utanként nagyjából 250 tonnát szállítanak. Emiatt a nehéz fűtőolaj a part menti finomítói központokban reked, aminek következtében az Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) régió készletei az augusztus 6-ával zárult időszakban heti összevetésben 24.69%-kal, 707,000 tonnára ugrottak.

A nyersolajpiaci volatilitás és a fizikai kínálat szűkössége közvetlenül megjelent a referenciaárakban. Az ICE legközelebbi lejáratú, októberi Brent határidős jegyzései erőteljesen ingadoztak: augusztus 4-én több mint 5%-kal, 79.36 dollár/hordóra estek, majd az elakadt tárgyalások közepette augusztus 7-én 83.55 dollár/hordóra emelkedtek vissza. A fizikai piacokon fokozódó ellátási aggodalmak tükröződtek: a Platts azonnali Dubai árkülönbözete augusztus 4-én 7.49 dollár/hordó prémiumot ért el az azonos havi határidős jegyzésekhez képest, miután egy lövedék csapódott be az ománi Khasab közelében. Szingapúrban a FOB 380 CST HSFO ára augusztus 7-re elérte az 554.26 dollár/tonnát, a 0.5%-os hajóüzemanyagé pedig 743.76 dollár/tonnára emelkedett, míg a szingapúri Hi-5 árkülönbözet augusztus 3-án többéves csúcsra, 225.93 dollár/tonnára tágult.

Regionális kínálati és keresleti dinamika

Az Alkagesta által összeállított adatok jelentős átrendeződést mutatnak az ázsiai ellátási útvonalakban: a Szingapúrba irányuló közel-keleti fűtőolaj-szállítások július 29-re heti összevetésben közel megháromszorozódtak, 328,878 tonnára emelkedtek, elsősorban a Szaúd-Arábiából, Irakból és az Egyesült Arab Emírségekből érkező szállítmányoknak köszönhetően. Szingapúr kereskedelmi nehézpárlat-készletei augusztus 5-re 8%-kal, 19.58 millió hordóra nőttek, annak ellenére, hogy a heti fűtőolaj-export 57.4%-kal, egyéves mélypontra, 150,139 tonnára zuhant. Eközben a júliusi hajóüzemanyag-értékesítés Szingapúrban havi összevetésben 3.7%-kal, 4.44 millió tonnára csökkent, mivel a magas azonnali piaci prémiumok miatt a vevők a közeli szállítású hajóüzemanyag iránti keresletüket más regionális központok, például Zhoushan és Port Klang felé terelték.

Az európai magas kéntartalmú fűtőolaj kínálatát a nyugati féltekéről érkező arbitrázsszállítmányok erősítik: augusztusban a tervek szerint 394,441 tonna érkezik Északnyugat-Európába Mexikóból, Kolumbiából és Venezuelából. Ezzel szemben az alacsony kéntartalmú hígítókomponensek készletei továbbra is szűkösek a középpárlatok magas finomítói árrése és a régióban feldolgozott nyersolaj magasabb kéntartalma miatt. A tengeri szállítás működésére gyakorolt szélesebb körű hatást hangsúlyozva Mithat Çiftçioğlu, az Alkagesta Singapore hajóüzemanyag-forgalmazási igazgatója kijelentette, hogy amíg a Hormuzi-szoros zárva marad, a nemzetközi hajózás elsődleges kockázatát nem az olajárak, hanem az üzemanyaghoz való hozzáférés jelenti; ezt a témát részletesebben tárgyalja az Alkagesta fűtőolaj-piaci kitekintése.

A Közel-Keleten Fujairah nehézpárlat-készletei augusztus 3-ra 8.6%-kal, 3.787 millió hordóra bővültek, négy hét óta az első növekedést mutatva, mivel a helyi finomítók a regionális feszültségek rövid enyhülése idején fokozták termelésüket. Globálisan azonban a strukturális hiányok várhatóan fennmaradnak. A dízel tartósan magas crack spreadje és az alacsony kéntartalmú komponensek korlátozott elérhetősége várhatóan a harmadik negyedév végéig 200 dollár/tonna felett tartja a szingapúri Hi-5 árkülönbözetet, miközben a rajnai belvízi szállítás súlyos korlátai azzal fenyegetnek, hogy tovább tágítják a part menti európai központok és a szárazföld belsejében fekvő fogyasztói piacok közötti árkülönbözeteket.